本文摘要：当前偏弱的现实和更为较好的预期构成了对立，导致沥青期货近期宽幅波动，倒数5个交易日经常出现日内涨跌多达100元/吨的情形。

当前偏弱的现实和更为较好的预期构成了对立，导致沥青期货近期宽幅波动，倒数5个交易日经常出现日内涨跌多达100元/吨的情形。做空偏弱的现实和做到多预期向好都不存在合理性。转入3月，不受销售通畅、原材料价格大幅度暴跌等影响，国内沥青现货价格走跌。

其中，山东地区现货跌到100元/吨至2800元/吨销售，华东地区跌到100元/吨至3150元/吨销售。沥青期货则在追随原油探底之后再次回落，网卓新闻网，偏弱的现实与向好的预期之间的博弈论使得沥青期货盘面持续宽幅波动。现货市场偏弱不受国际原油价格二次探底及国内沥青总库存大幅度减少影响，近期国内沥青现货价格广泛暴跌。

在物流逐步完全恢复后，北方地区主要消耗“冬储”沥青，中间商及下游移往厂家库存，市场依然没转入实质性的消耗阶段。2月下旬，国际原油再度步入探底过程。2月20—28日，布伦特原油期货自60美元/桶，低于跌到至49美元/桶，“7连阴”的同时，跌幅多达18%。

原油价格大幅度暴跌导致沥青成本二次塌陷。由于市场需求正处于淡季，现货销售仍然通畅，部分厂家意图排库，沥青出厂价格随之走跌。据理解，目前中间商及下游主动订购意向依旧不强劲，主要是大部分非重点项目仍并未重新启动施工，而且新开工项目正处于土建阶段，仍未转入路面铺设的沥青用于时段。

当前沥青仍正处于冬储时段的非正常消耗时期，基于原油价格测算沥青现货成本，从而辨别沥青期货走势是大多数人的共识，因此原油涨跌对于沥青的重要性不言而喻。目前原油价格正处于二次探底过程，但能否筑底顺利仍是未知数，全球新冠肺炎疫情蔓延到及OPEC减产力度的不确认，使得后市原油市场做供需平衡的可玩性增大，由于短线针对市场需求下降的忧虑并未中止，那么原油在目前方位大概率要波动一段时间后，方能有具体方向。就中长期而言，在全球疫情经常出现拐点后，变换炼厂动工提高，市场需求减少，偏高的油价不会顺势下行。

但拐点于何时经常出现难以预测。预期依旧向好从目前已发布的8省份2020年基建投资金额来看，仅有一个省份略低于2019年，其余省份全部远超过2019年投资金额的10%—20%，可以确认后期道路沥青市场需求数量一定低于2019年。

当前全国沥青总库存高于去年同期20万吨左右，正处于比较稍低水平。就沥青装置动工来看，尽管倒数三周减少，开工率超过27%，但仍正处于历史最低水平，较往年同期动工偏高5%—15%左右。依照目前的库存积累速度，在全国沥青市场需求大规模启动后，虽然会经常出现货物相当严重短缺的状况，但供应一定会很充裕。

下半年沥青供应比较偏紧将是常态。对于沥青这种季节性市场需求更为显著的产品而言，若在原本应当大幅累官库的时段无法累官库，后期市场就不会由供需平衡改向供不应求。因此，当前偏弱的现实和更为较好的预期就构成了对立，导致沥青期货近期宽幅波动，倒数5个交易日经常出现日内涨跌多达100元/吨的情形。

做空偏弱的现实和做到多预期向好都不存在合理性。再加原油价格近于不平稳，倒数数日涨跌在2%以上，堪称助推了沥青期货行情的大开大合。综上所述，近期沥青期货整体正处于涨跌两难阶段，短线对立更为引人注目，多空双方陷入僵持。

短期看，原油处在二次筑底阶段，而沥青价格涨跌更为无序；从中长期分析，随着疫情拐点经常出现，变换消费旺季逐步到来，偏高的开工率与库存将承托沥青价格走强。

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